Enhorabuena a los accionistas por haber recuperado prácticamente el nivel de hace un mes. La desinversión puede tener sentido desde la óptica de liberar capital en un negocio de bajo retorno, pero vuelve a poner de manifiesto unos retornos muy bajos, coherentes con el descuento frente a valor en libros. Con cálculos aproximados, la inversión habría generado un retorno del ~4.4% anualizado frente a una inflación media en EE. UU. del ~3,1%, incluso sin considerar los 5M retenidos en escrow durante los próximos dos años. Es cierto que el supuesto simplifica la realidad al asumir inversión inicial única, lo cual no ha sido el caso, pero aun ajustando esa premisa el perfil de rentabilidad seguiría siendo pobre. ¿La compañía está barata? Si, pero su historial hasta ahora ha sido malo, como llevo años comentando. $BOC

