🤖 “La main est la partie la plus difficile” - Elon Musk
J’ai essayé de mapper la supply chain de la main robotique
~30 fournisseurs, répartis sur 6 briques clés
Tout n'est pas côté donc a mon sens, voici les 5 sociétés cotées qui peuvent le plus encaisser si les robots humanoïdes explosent :
Layer 1 — Force & Tactile Sensing
Vishay Precision Group $VPG
MCAP : ~$1.7B
YTD : ~+215%
Les jauges de contrainte restent l’un des standards les plus robustes pour mesurer force, pression et couple.
Dans une main humanoïde, il faut mesurer ce qui se passe dans chaque doigt, chaque articulation, chaque contact.
Q1 2026 :
book-to-bill de 1.36 sur les Sensors
$1M de commandes humanoïdes déjà bookées
un 4e client en discussion
Les clients ne sont toujours pas confirmés publiquement, et c’est là que se situe l’asymétrie.
Si Figure, Tesla ou un autre gros intégrateur est validé, le rerating peut continuer. À l’inverse, le marché a déjà pricé de gros noms. Si les clients sont plus petits ou moins stratégiques, le repricing peut être violent.
Layer 2 — Edge Control / MCU / Motion Control
2. STMicroelectronics $STM 🇫🇷
MCAP : ~$65B
YTD : ~+180%
Le STM32 est quasiment devenu le MCU par défaut de beaucoup d’applications robotiques.
Une main dextre a besoin de contrôle embarqué, des drivers moteurs, des IMU MEMS, des capteurs, de la communication locale.
Une main robotique avancée peut embarquer des dizaines de puces ST, peu importe l’intégrateur final.
Ce qui me dit qu'il y a un coup à jouer c'est que ST a intégré ses solutions dans le pari NVIDIA Physical AI, notamment via Holoscan Sensor Bridge, Isaac Sim et les plateformes Jetson.
L’objectif annoncé est de simplifier la connexion des capteurs et actionneurs ST aux plateformes Jetson, en particulier pour les humanoid robots.
C’est aussi l’un des rares moyens d’avoir une exposition robotique cotée à Paris, éligible PEA.
Layer 3 — Precision Transmission
4. Harmonic Drive Systems $6324.T 🇯🇵
MCAP : ~$5.8B
YTD : ~+135%
Le réducteur harmonique est l’une des pièces les plus critiques d’une articulation robotique.
Harmonic Drive reste la référence mondiale du haut de gamme, avec des décennies de domination dans les robots industriels et le semicap.
Si les humanoïdes scalent, ce n’est pas un nouveau marché à inventer pour eux, c’est un marché incrémental sur une compétence déjà maîtrisée et pour moi le péage obligatoire de la robotique hors Chine.
Layer 4 — Position Feedback/Magnetic Encoders
3. Melexis $MELE 🇧🇪MCAP : ~€3.1B YTD : ~+15%
Chaque articulation doit savoir précisément où elle est, en permanence.
C’est le rôle des capteurs de position, notamment magnétiques.
Melexis est très fort sur ce segment avec sa gamme Triaxis. Aujourd’hui, l’entreprise reste surtout exposée à l’auto, avec un cycle encore déprimé.
C’est justement ce qui rend le dossier intéressant, en gros la robotique n’est pas encore vraiment pricée
Layer 5 — Flex Interconnect / FPC
Zhen Ding 🇹🇼
MCAP : ~$22B
YTD : ~+200%
Une main robotique à besoin de 20+ degrés de liberté, en gros c'est une horreur de cablage partout...
L'ensemble de ce qu'on a cité plus haut, capteurs, moteurs, encodeurs, contrôle, retour d’information, tout doit transiter dans un espace extrêmement compact.
Le FPC devient donc une brique invisible mais indispensable.
Zhen Ding est le n°1 mondial du PCB, dans la galaxie Foxconn, avec un historique très fort chez Apple.
La société n’a pas besoin des humanoïdes pour vivre.
Mais chaque main robotique vendue devient du revenu incrémental.
TLDR :
Ce ne sont pas forcément les noms les plus sexy
Mais si les humanoïdes scalent vraiment, ce sont les fournisseurs que toute la chaîne devra payer
Je précise que je suis positionné depuis Janvier et qu'actuellement tout le monde à le mot robotique à la bouche, j'attendrai potentiellement que le flux retail passe.
Concernant la Chine, c'est un marché complexe qui a aussi ses avantages mais peu d'exposition claire pour un occidental. Ils ont actuellement une industrie SOLIDE et sont largement sous estimés
